Нобелівські уроки для України

21.10.2026, 09:20◉ 02 хвРедакція «ЩО СТАЛОСЯ»

Нобелівську премію з економіки 2026 року отримали Роберт Голл і Майкл Вудфорд. Їхні дослідження пояснюють, чому для зростання економіки самого лише зниження облікової ставки недостатньо.

Чи достатньо знизити облікову ставку, щоб економіка почала швидше зростати? Чому кредитування може збільшуватися високими темпами, але залишатися недостатнім для розвитку країни? І чому довіра до гривні важить не менше, ніж вартість кредитів?

Для України, яка одночасно протистоїть російській агресії та шукає можливості для економічного зростання, це має пряме практичне значення.

Підприємець може відмовитися від кредиту навіть за привабливою ставкою, якщо не впевнений у безпеці виробництва, майбутньому попиті чи правилах ведення бізнесу.

Якщо громадяни та бізнес вірять, що центральний банк здатен стримувати інфляцію, це впливає на їхні рішення щодо заощаджень, цін і витрат.

Національний банк в Україні часто критикують за високі процентні ставки: мовляв, вони стримують кредитування та економічний розвиток. У цій критиці є раціональне зерно: висока вартість фінансування справді може обмежувати інвестиції та збільшувати витрати підприємств.

Контекст

Кредитування в українському банківському секторі зростає: останні три роки воно збільшувалося більш ніж на 20% щороку, а минулого року — понад на 30%.

Що далі

Дослідження Роберта Голла та Майкла Вудфорда, відзначені Нобелівською премією з економічних наук 2026 року, допомагають краще зрозуміти ці питання. Їхній головний урок: економічна політика працює не лише через процентні ставки, податки чи бюджетні видатки, а й через очікування та рішення мільйонів людей і компаній.

Роберт Голл досліджував, як очікування майбутніх доходів впливають на споживання домогосподарств. Майкл Вудфорд розвинув теоретичні основи сучасної монетарної політики: він пояснив, як очікування щодо майбутніх процентних ставок та інфляції впливають на поведінку споживачів і бізнесу.