Як працює валютно-курсовий режим воєнного часу і чому рекордні інтервенції НБУ не означають, що він дав збій У жовтні 2023 року НБУ відмовився від фіксованого обмінного курсу і перейшов до режиму керованої гнучкості. За цей час курс гривні не "полетів у космос".
НБУ суттєво пом'якшив валютні обмеження, що було б неможливо за фіксованого курсу. Валютний ринок став глибшим, а ринкові чинники відіграють більшу роль у формуванні курсу.
Обираючи курсовий режим, НБУ виходив із реалій воєнної економіки.
Україна вирішує спільні для Європи безпекові завдання й отримує на це значну фінансову допомогу від демократичного світу. Ці кошти дають змогу покривати дефіцит бюджету, який через повномасштабну війну зріс у рази.
Кошти від партнерів надходять у валюті, а державні видатки здійснюються в гривні. Тому уряд продає отриману валюту Національному банку і натомість отримує гривню для фінансування бюджету. Валюта при цьому поповнює міжнародні резерви НБУ.
Значна частина цих видатків зрештою перетворюється на імпорт, адже і армія, і вся економіка критично від нього залежать.
З червня чистий продаж валюти Національним банком перевищує 1 млрд доларів на тиждень. У вересні він оновив історичний максимум: за місяць НБУ продав 5,5 млрд доларів.
Саме час відповісти на просте запитання: чи працює режим керованої гнучкості так, як ми планували?